澳大利亚七月住宅审批量

七月份住房审批下滑1.7％，而6月份为11.7％，相比之下回落幅度比预期温和（市场预测为-5％，Westpac预测为-4％）。批准量与去年同期相比下降了13.9％，但近几个月也显示出了高层建筑批准量稳定的迹象和非高层建筑细分市场持稳的迹象。

 

细节显示，私人独栋住宅的批准量升幅与上月持平，该细分市场持稳于上涨趋势。私人单户住宅审批量下降6.7％，而六月份则下滑了21％，七月份仍比五月份高出13%。更细致的细节表明，高层建筑的批准量仍有进一步的小幅上涨（约为4％），这是6月份涨幅的主要推动力（该月涨幅约为15％）。“低层”或中密度住宅批准量呈现更为实质性的逆转（下降约9％，6月份则上涨了22％）。

 

综合来看，非高层的批准量预计将从6月份 8.7％的涨幅回落约3％。这与建筑相关的财务审批情况大体一致，建筑相关的财务审批近几个月来表现出明显的持稳趋势。

按州来看，六、七月份高层建筑批准量的上升集中在新南威尔士州，而综合来看，高层建筑细分市场的行情在其他州则在本月有所下降。虽然市场波动性使之很难有定论，并且新南威尔士州六七月份的上涨是否能够持续尚不明朗，但是主要各州的整体形势看起来仍是高层建筑批准量——在去年年底和2017年年初的急剧下降之后——呈现平稳状态。

 

非高层建筑的批准量按州细分来看则更具建设性——维多利亚州呈现明确的持稳趋势，新南威尔士州和昆士兰州呈不均衡的缓升，西澳大利亚州则呈稳定趋势。

 

改造批准量7月份下降5.3％，但在5月至6月份稳中有升，仍保持明显的上升趋势（每月上涨+1.8%，全年上涨+5.1%）。

7月份非住宅建筑批准量上涨了2.4％，但前几个月的销售额也出现了下滑，现在呈每月3.1%、全年14%的强劲增长趋势。这一上升的驱动力来自私营部门办公室批准量的激增，七月份创全球金融危机以来的月度新高。这一细分市场近来的涨幅遍及新南威尔士州和维多利亚州。

 

虽然来自高层建筑市场的推动力近期肯定有所放缓并影响整个住宅市场活力，但是2018年我们面前摆着两个关键问题：1）高层建筑细分市场是否会进一步下跌；2）最近几个月以来在非高层建筑细分市场中出现的明显回升趋势是否会继续。第一个问题答案看起来是呈下行风险，特别是在中国政府采取行动限制中国企业境外投资之后。第二个问题的答案则更具开放性——按照我们之前的经验来看，更宽泛的房地产市场增速放缓，加上消费者信心疲弱，近期的回升最终将消退。然而，还有一些与州政府批准政策有关的积极因素存在，也许有些消费者和开发商更喜欢低密度建筑项目。

 

澳大利亚第二季度建筑工程

随着矿业投资热潮的降低，近年来呈走低趋势的建筑工程在六月季度迅速上升。

 

2017年六月季度，建筑工程上升9.3％，升幅达44亿澳元，升幅为国内生产总值的1.1％。这远远超出预期（市场中位数为1.0％，Westpac预期为1.0％）。

 

在与发布相关的评论中，统计师在这个问题上没有提及。

 

我们猜想，这一飙升完全是由于进口了一座成为“序曲”的浮式液化天然气平台。这座平台于6月28日从韩国一家造船厂经海路运往西澳大利亚州。调查报告显示，本季度私人基础设施工程增长32.2％，达到40多亿澳元，而西澳大利亚州的建筑工程则剧增55.6％，达41亿澳元。

 

这对国内生产总值不会产生任何净影响，因为投资的上涨被进口的上升所抵消。

 

我们曾预期澳大利亚统计局会分期偿还平台的价格，在建造的整个时间段内摊还。这将使投资和进口相对顺利上升。近年来都在采用这种做法，避免了迅速上涨——澳大利亚统计局在20世纪90年代就曾采用过这种方法。

 

我们注意到，月度行情发布报告中的进口数据在6月份并没有显示出迅速上涨——所以今天我们会感到惊讶。我们现在倾向于期望澳大利亚统计局在9月5日星期二当天——国民核算的前一天——发布的《国际收支平衡表》中修改进口数据。

 

其他细节方面，市政工程有出色的上升，随着政府致力于新项目，特别是交通运输方面的项目，市政工程成为显着的增长引擎。本季度市政工程建设进一步增长4.7％。增长率保持了两位数的快速增长态势，目前年增长率为13.7%，媲美去年同期的13.6%。

私人新建房屋的市场活力可能已经处于高峰。第一季度市场活力下降了2.7％，从-4.6％修改上调至2.7％，因为新南威尔士州和昆士兰州的潮湿天气和洪水导致了工作中断。二季度工程量下降了0.8％。在过去一年中，活力下降了4％，在此期间维多利亚州、昆士兰州和西澳大利亚州的报告数据都有所下降。

 

第一季度下降5.7％后，私人改造工程部分反弹，上涨2.6％，较前一年下降0.8％。

 

私营商业建筑工程在本季度基本固定不变，微微下降0.2％，较前一年低1％。批准量的上升表明在未来工程量注定会有所增长，增长力度将集中于维多利亚州和新南威尔士州，这两个州的人口增长均高于平均水平。

 

澳大利亚第二季度私人资本支出

澳大利亚统计局最新的私人企业资本支出调查报告提供了2017年6月季度实际支出的最新数据，并对2017/18年度的各项计划做了第三次预估，还有2016/17年度第七次即实际估算的资本支出。调查是在7月和8月期间进行的。

 

矿业投资低迷近年来对总资本支出产生了决定性影响，也决定着未来的前景。近来，随着矿业投资逐渐走出低迷，同时，非矿业部门的支出小幅升高，整体支出有所巩固。

六月份季度，总资本支出增长了0.8％，超过之前预期（市场中位数为0.2％，Westpac为-0.8％）。

 

0.8％的涨幅跟在三月份季度上涨的0.9％和2017年最后一个季度仅下降的1.1%之后出现。过去一年，资本支出下降了3.0％，相比前年17%的降幅有所缓和。

 

第二季度各产业资本支出分别为：服务业，季度增长2.8％，年度增长3.7％; 制造业，季度增长1.4％，年度增长6.8％；采矿业，季度增长-2.8％，年度增长-15.2％。

 

本季度设备支出提高2.7％，超出预期（Westpac价值系数f / c为 + 0.6％）。根据报告，三大产业的支出均有所提高。

 

建筑与结构下滑了-0.6％，再次高于预期（Westpac价值系数f / c为-1.8％）。矿业部门的进一步下滑在很大程度上被非矿业部门的小幅上涨所抵消。

 

2017/18年度的资本支出计划已经有所改进，重点集中于服务业和商业建筑领域。

 

2017/18年第3次支出预算为1018亿澳元，比去年同期第3次支出预算下降-3.6％，下降38亿澳元。这比三个月前第2次支出预算报告中的-6.4%有所改善。

矿业是2017/18年度发展的薄弱点，为-22％，- 92亿美元（与三个月前保持不变）。服务业从+ 6％升至+ 10％，制造业也从-12.4％升至-2.6％。

 

基于平均变现比率的计算数据也描绘了相似的一幅图景。第3次支出预算暗示着2017/18年度将下降3％，比三个月前的-9％有所上调。按产业计算，基于平均变现比率计算的数据结果为：矿业-24％；服务业+ 9.5％，而3个月前这一数据仅为+1.5%；制造业为-5％。

 

请注意，资本支出调查有其局限性。调查仅涉及了全部企业投资的一部分，因此会过于强调矿业部门。资本支出计划的初步估计（特别是第1次和第2次估计）在本质上是对最终结果的一种不够准确的指导——误差度因资产而异，因产业而异，因年而异。

 

澳大利亚七月私人信贷

七月份信贷增长了0.5％，与六月份季度的平均水平相当，比三月份季度平均水平相对疲软的的0.3%有所增加，因为商业已从萎靡不振的状态走出。

 

年度总信贷增长目前为5.3％，低于去年同期的6.0％。住房信贷增长6.6％，与去年同期持平。过去一年，商业信贷增长了4.2％，比前年的6.3%有所放缓。反映了借款人和贷款人的信贷欲望都有所降低。

 

由于商业银行近期收紧借贷标准、不定期上调利率，，住房信贷增长可能放缓。此外，2016年5月和8月澳大利亚储备银行利率下调带来的推动作用也已开始消退。即便如此，7月开始生效的州政府首置房房贷新政更为慷慨，将会对信贷增长放缓产生部分抵消。

有初步证据表明，住房信贷将开始放缓。7月份，住房信贷扩大0.48％。与三月份季度平均扩大0.55％相比，这意味着7月份有所降低。在这之前，4月份增长0.51％，5月份涨幅为意外的0.56％（很可能为市场噪音），6月份增长0.50％。

 

按季度来看，住房信贷增长速度暂时放缓显而易见。最近几个季度的增长率为：2016年第二季度年度化增长率为6.1%；第三季上升至6.4％；第四季度为6.6％。2017年第一季度为6.8％；第二季下降至6.5％，然后2017年7月年度化增长率为5.9%。

 

住宅信贷总值在今年早些时候有所下降，在6月份趋于稳定。虽然月份间可能会有波动，但我们预计未来几个月将会出现明显的下降趋势。

 

至于投资者住房信贷，六月份和七月份每月上涨0.41%，这是自2016年5月以来最疲软的月度数据——部分原因是由于转向了自住业主市场。目前，投资者住房信贷的年增长率为7.4％，而三个月的年度化增长率为5.4％。对于自主业主细分市场而言，三个月年度化信贷增长率已经从年初的5.5％上涨至6.9％。

 

再看商业，在过去的一年左右，借贷市场不稳定，有变弱的趋势。2016年7月联邦大选期间，不确定性增强，产生了削弱性影响。随后在2016年底，基础设施私有化借贷激增，促使商业信贷在12月份增长了1.1％。

商业细分市场在此期间出现了潜在的借贷欲望降低，包括一些借款人（包括矿业部门的去杠杆化）和一些放款人（在一定程度上减少了对特定行业和大型企业的放款）。

 

最近的态势为：企业信心有所改善，这反映了全球的趋势；商业金融虽然仍有波动并且仍未处于强势水平，但已摆脱了早期的低位；商业信贷有所提高。七月份商业信贷增长0.5％，在此之前，四月至六月三个月的升幅分别为0.4％，0.3％及0.8％。

 

非矿业部门对实体经济的商业投资正在增长，但增长目前来说相对较为平缓，表明商业信贷仅仅获得小幅增长。

 

转自：澳洲Westpac西太平洋银行Westpac西太平洋银行